开罗——2025年4月13日：标准普尔全球评级将埃及的信用前景从积极调整为稳定，与惠誉评级保持一致，惠誉评级也对该国的信用状况持稳定看法。
尽管前景一致，但两家机构仍将埃及主权债务评级为垃圾级——标准普尔评级为B/B，惠誉评级为B——理由是持续的财政挑战、高昂的借贷成本以及全球金融和地缘政治的不确定性。
在经历了一段谨慎乐观之后，前景发生了转变。
2024年3月，随着埃及镑的浮动和外汇流入的显著增加，标准普尔将埃及的前景上调至积极。
此举反映了人们对政府经济改革议程的信心。
11月下旬，惠誉自2019年以来首次上调了埃及的评级，此前达成了重大的外部融资协议，包括对Ras El Hekma的350亿美元交易、80亿美元的国际货币基金组织计划和欧盟的74亿欧元支持计划。
但随着财政压力的增加，势头已经减弱。
标普估计，在2024至2025财年，利息支付将消耗政府收入的58%左右，这一比例预计只会逐渐下降。
惠誉预计，到2026年，这一数字将达到61%的峰值，突显出公共财政的偿债负担。
在全球金融环境趋紧之际，标普还警告称，投资者情绪的转变可能导致埃及债券市场的资本外流，给当地货币带来额外压力，并使政府融资计划复杂化。
最近美国宣布对埃及出口产品征收10%的关税，这增加了另一层风险。
然而，标普和惠誉都认为，对宏观经济的影响将是有限的，因为对美国的出口占埃及总出口的不到6%，占其国内生产总值的不到0.5%。
事实上，一些专家认为，关税可能为埃及吸引寻求迁往更有利贸易环境的公司进行新的制造业投资提供机会。
尽管面临挑战，但两家评级机构都承认埃及在改革议程上取得了真正的进展。
标普赞扬了向市场驱动汇率的转变，这有助于提高经济竞争力和增长潜力。
惠誉指出，没有外汇短缺，官方汇率和平行市场汇率之间的差距正在缩小，这是自2024年3月货币调整以来的一项显著成就。
展望未来，两家机构都表示，如果埃及政府继续吸引外国投资，加快私有化进程，并减轻债务负担，埃及的评级可能会提高。
然而，他们也警告说，改革努力的任何逆转，特别是在汇率灵活性方面，或外汇短缺的回归，都可能导致降级。
标普还指出，如果利息支付继续增加，迫使政府重组债务，可能会出现债务困境。
与此同时，惠誉指出，地区不稳定是另一个令人担忧的问题，特别是如果它对旅游业或苏伊士运河收入产生负面影响，这两个主要的外国收入来源。
总之，埃及已采取重要措施实现经济稳定，但仍面临严重的财政和外部脆弱性。
它能否在日益增长的内部和外部压力下维持改革，将是塑造其信贷未来的关键。